求购有色金属3月23日，国内铝价上演“高空大蹦极”，沪铝期货近月合约AL2104、主力合约AL2105及次主力合约Al2106共三个合约盘中触及6%跌停板，并引发股市及商品市场有色金属板块整体杀跌，但随着市场情绪化宣泄后部分机构和下游企业逢低买入，沪铝期货多个合约快速反弹收复部分失地，但国内股市中材料板块内有色金属相关个股跌幅仍然较大。

　　“对于铝价在23日的暴跌，可能与此前市场对铝价过度高估有很大关系，而市场传闻抛出成为压倒铝价的最后一棵稻草。从当前铝市场来看，供应恢复和需求不确定性是当前的最主要矛盾。”宝城期货研究所所长程小勇说。

　　程小勇表示，从供应层面看，虽然近期国家发展改革委产业司主持召开钢铁、有色金属、建材行业碳达峰工作研讨会，但是目前只是在研究制定钢铁、有色金属、建材等行业碳达峰方案，助力实现国家碳达峰、碳中和目标，对铝产量及产能影响不会立马显现。3月份，求购有色金属电解铝运行产能进一步提升，调研发现已经达到4000万吨以上。从社会库存角度来看，截致3月22日，铝锭社会库存已经升至122.3万吨，高于以往5年均值的100万吨。

　　从成本层面来看，近期氧化铝价格持续回落，Fastmarkets MB氧化铝价格指数在3月22日已经降至289.09美元/吨，折合人民币2500元/吨左右。截至3月19日，中国氧化铝港口库存合计57.8万吨，较上周增加6.7万吨，求购有色金属氧化铝供过于求的格局明显。

　　从需求层面看，近期，房地产调控继续收紧，部分地区银行要求提前回收用途不规范的经营贷，尤其是流向地产融资和个人按揭贷款领域的贷款。去年房地产受益于融资放松和周转加快，但今年地产对铝消费的拉动会明显减弱。对于新能源带来的铝消费，目前增长势头较好，但是占比较低，不足以冲销传统建筑型铝材和工业型铝材需求的回落压力。

　　从库存层面来看，求购有色金属铝库存累增对铝价构成了较大的下行压力；在碳达峰、碳中和的大背景下，国内电解铝产能扩张之势或将有所放缓，除云南外其余地区的电解铝新增产能或将无法顺利投产，与此同时海外新增产能有限，这将为铝价的上涨提供支撑；而随着新能源车的发展，新能源车的轻量化趋势将进一步带动铝材消费，这也将对铝价上涨形成利好支撑。

　　求购有色金属综合来看，短期之内铝价仍将受消息面扰动因素以及库存累增的影响而呈现回落之势，而从中长期来看，铝价仍有上行空间。

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